国内方面，习近平主持召开中央全面深化改革委员会第三次会议。习近平将赴美国举行中美元首会晤、同时出席亚太经合组织第三十次领导人非正式会议。国家发展改革委、市场监管总局召开建设全国统一大市场工作推进会议。国家发改委、财政部：政府和社会资本合作应全部采取特许经营模式实施。人民银行：降低存量房贷利率工作已基本完成 户均每年减少利息支出3200元。统计局：10月份CPI同比下降0.2%，环比下降0.1%；PPI同比下降2.6%，环比持平。海关总署：今年前10个月，我国货物贸易进出口总值34.32万亿元，同比微增0.03%，外贸运行稳中有进。2023金融街论坛年会11月8日开幕。农业农村部：我国全年粮食产量有望再创历史新高。
国际方面，美国11月密歇根大学消费者信心指数仅录得60.4，较上月63.8的水平显著下滑，且连续第四个月走低。大类资产方面，美元指数止跌反弹至105.78点，上涨0.69%。美国三大股指延续反弹之势，涨幅收窄。美国十年期国债收益率4.661%，继续震荡走高。大宗商品方面，COMEX12黄金价格显著回落，截至11月10日至1942.7美元，周跌幅2.86%，长期通胀预期创十二年新高，商品承压。WTI原油12月合约价格连续三周收阴，地缘局势加之美国11月消费者信心指数显著下滑，需求前景担忧升温，原油遭遇抛售。截至11月10日WTI原油收盘价至77.35美元/桶，周跌幅4.38%。不过，随着北半球冬季的来临，加上沙特和俄罗斯联手延长供应紧缩措施，原油市场企稳的基础依然存在。
行业方面：煤焦行业，国内冶金焦市场情绪好转，钢厂采购积极性增加，有催货现象，贸易商入市拿货增多，焦企库存普遍较低，有焦企开始惜售；内蒙古已有焦企报价上涨100元，多数焦企亦有涨价意向。国内炼焦煤止跌回升，市场价格涨幅多在50-100元，线上竞拍招标价格多数上涨；煤矿多维持正常生产，随着市场情绪好转，中间需求开始活跃，煤矿新增订单增加，库存有所下降，局部地区资源偏紧。钢铁行业，国内政策利好加持，外部中美两国互动增加，市场心态良好。近期全国大范围降温降雪天气，多地建筑施工受到抑制，但随着钢厂控产检修增多，库存总量已连续五周去化，供需边际变化向好，市场成交价格重心上移。当前经济复苏基础尚不牢固，房地产行业没有完全走出困境的前提下，政策端仍在继续发力。钢铁行业在政策利好预期、供给逐渐收缩、淡季效应逐渐凸显、成本支撑下，市场或将震荡偏强运行。
金融市场，11月份第三个交易周首日（11月13日），国内大宗商品期市震荡走弱，碳酸锂、氧化铝、烧碱、玻璃位于跌幅榜前列，截至收盘，工业品指数下跌0.45%，农产品指数下跌0.11%，资金净流出38.50亿元。分板块看，贵金属板块下跌0.69%；石油板块上涨0.11%；有色板块下跌0.31%、钢铁板块（含铁矿石）上涨0.52%，煤炭板块（含焦炭）上涨0.48%。黑色系多数上涨，原燃料涨幅居前，铁矿石、焦煤涨逾1%，焦炭、螺纹钢小幅飘红，热卷回落小幅调整。各品种均运行在20日均线上方，强势特征未改。截至收盘，黑色系资金净流出0.69亿，除铁矿石外，各品种资金均呈净流出，市场稍显谨慎。
13日，沪深股指盘中震荡，终盘小幅飘红，三大指数均小幅上涨。，板块方面，华为昇腾、鸿蒙概念、国防军工、数据要素等板块涨幅居前；生物疫苗、医药商业、证券、减肥药等板块跌幅居前。北向资金全天小幅净卖出14.43亿元，连续5日减仓。
上周回顾，
现货市场，11月第二个交易周（11月3日-11月10日）国内钢材现货市场由弱张强，钢之家长材价格指数周环比上涨1.89%，扁平材指数上涨1.17%，涨幅均扩大。铁水成本周环比上涨0.94%，钢厂的即期利润继续修复。国内钢材库存总量连续五回落。成交方面，国庆节过后市场成交持续好转，但随着气温下降，建筑钢材成交明显转弱，上周螺纹钢、热轧板卷及中厚板日均成交量分别较上期分别下降5.34%、增长0.75%和下降3.86%，由强转弱。分地区看，螺纹钢华北、东北、西南等地成交降幅较大；热轧板卷华东、西南等地成交有所改善。与去年同期相比，螺纹钢、热轧板卷、中板日均成交较去年同期均有所增加，其中，热轧板卷日均成交增加较为显著，增长45.23%。
期货市场，上周，金融衍生品市场黑色系期货延续反弹之势，原燃料依然强于成材。其中，成材涨逾1%；原燃料铁矿石、焦炭涨逾3%、焦煤涨逾6%，其中，铁矿石创2021年9月份以来的高点，库存偏低，是主要动因。各品均运行在20日均线上方，强势特征彰显。目前钢材市场的主要驱动因素：宏观政策的持续发力、供给收缩、原料尤其铁矿石强势。
原燃料市场，上周国内原燃料市场多数品种上涨。进口铁矿石外盘市场继续震荡走高，且涨幅大于港口现货矿，尽管钢厂减产检修增加，但冬储开始启动，需求并未减量；港口现货矿市场价格继续小幅上涨；国产铁矿石市场继续向好，价格稳中有涨。库存方面，港口库存止降回升，自3月份以来国内主要港口铁矿石库存呈震荡回落态势，9月份之后降幅有所加快，国庆节后降幅明显放缓，11月开局，国内主要港口铁矿石库存由降转升，目前已连续两周回升，上周环比增加180万吨至10880万吨，较去年同期低2720万吨，为近五年同期最低位。国内冶金焦市场，随着炼焦煤止跌反弹，市场心态好转，尽管库存仍处于相对低位，但产能利用率连续三周回升，且焦企库存也连续六周回升；供给增加，需求减少，供需边际偏空。上周国内炼焦煤市场由弱转强止跌反弹，煤矿出厂价格稳中有涨，网络竞拍成交价格多数上涨，市场中间需求增加，新增订单增多，煤矿库存有所下降。国内动力煤市场止跌回升，随着全国大面积冷空气来袭，动力煤市场情绪整体转好，市场询货有所增加，坑口、港口再现同步上涨局面。北方地区气温骤降，终端电厂日耗有所增加，负荷也有一定程度提升，但在现阶段库存持续高位积累的情况下，冷空气对需求提振程度较为有限，下游采购节奏暂未出现明显加快。预计下周煤价有望继续走强，反弹空间有限。
本周开局。
期货市场，11月份第三个交易周首日（11月13日），国内商品期货震荡走弱，工业品、农产品指数双双回落，主力合约多数下跌。跌幅方面，碳酸锂跌近4%，氧化铝跌超3%，烧碱、玻璃、花生、甲醇、不锈钢（SS）、塑料跌超2%。涨幅方面，沪锡涨超2%，菜油、铁矿、焦煤、纸浆、低硫燃料油（LU）涨超1%。
黑色系多数上涨，原燃料涨幅居前，铁矿石、焦煤涨逾1%，焦炭、螺纹钢小幅飘红，热卷回落小幅调整。各品种均运行在20日均线上方，强势特征未改。截至收盘，黑色系资金净流出0.69亿，除铁矿石外，各品种资金均呈净流出，市场稍显谨慎。
现货市场，11月第三个交易周首日（11月13日），国内钢材现货市场较上周五继续上涨，上涨主要在周六，周一有所降温。其中，建筑钢材多数地区上涨，热轧板卷涨跌互现，华东局部地区价格有降，市场成交平和。截至16:30分，钢之家监测的国内28个主要市场螺纹钢和热卷平均价格分别为3934元/吨和3987元/吨，分别较上一交易日上涨17元/吨和上涨12元/吨。当前全球地缘冲突不断加剧，世界经济复苏乏力；国内宏观政策发力见效，钢铁行业钢厂限产减产的进程继续，供需双减，钢材库存继续下降，成本端支撑较强，叠加政策红利，市场呈现偏强走势。
宏观方面，
◆央行将适时调整优化房地产政策。近日，央行发布《中国区域金融运行报告（2023）》，其中提到，适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。兼顾好内部均衡和外部均衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和防控风险能力。
◆房地产企业债券融资大幅下降。中指院：10月房地产企业债券融资总额276.4亿元，同比大幅下降46.2%，环比下降19.5%。行业债券融资平均利率3.49%，同比上升0.19个百分点，环比下降0.22个百分点。1-10月房地产企业债券融资总额为5875.1亿元，同比下降8.9%，降幅较上个月扩大3.2个百分点。
◆加快培育境内“聪明资金” 推动行业机构强筋壮骨。中国证监会主席易会满8日在2023金融街论坛年会上表示，证监会将坚持注册制基本架构不动摇，并适应新形势新变化，推动股票发行注册制走深走实，动态评估优化定价、减持、再融资等制度安排。同时大力度推进投资端改革，推动中长期资金入市各项配套政策落地，加快培育境内“聪明资金”，推动行业机构强筋壮骨，切实提升专业投资能力和市场引领力，走好自己的路。
◆煤电容量电价机制出台。国家发展改革委、国家能源局近日发布了《关于建立煤电容量电价机制的通知》，明确将现行煤电单一制电价调整为两部制电价，自2024年1月1日起实施。在稳定煤电行业预期、保障电力系统安全运行、促进新能源加快发展的同时，对于终端用户用电成本的影响，无论是从短期还是从长期看，都是积极正面的；同时还有望开启煤电估值逻辑重塑。
◆特殊再融资债券发行超万亿。截至目前，已有26个省份披露了拟发行特殊再融资债券，拟发行（含已发行）金额总计达12553.09亿元。与普通再融资债券的募集资金用于偿还到期政府债券本金不同，特殊再融资债券的募集资金用于置换地方存量债务，给予地方政府更长的时间来调整债务结构，稳步化解债务风险，更好达到“以时间换空间”的目的。
行业方面，
◆钢材库存，本期国内五大品种钢材总库存为1656万吨，较上期减少47.77万吨，降幅2.8%。其中，市场库存减少42.66万吨，降幅3.9%；钢厂库存减少5.11万吨，降幅0.9%。与去年同期对比，钢材总库存增加37.47万吨，涨幅2.3%。其中，市场库存增加43.7万吨，增幅4.3%；钢厂库存减少6.3万吨，降幅1.1%。
海关总署：10月中国出口钢材793.9万吨 同比增长53.1%
海关总署11月7日数据显示，2023年10月中国出口钢材793.9万吨，同比增长53.1%，较上月减少12.4万吨，环比下降1.5%；1-10月累计出口钢材7473.2万吨，同比增长34.8%。
后市预判，
宏观方面，10月 CPI和PPI同比增速均较上月回落，体现国内经济复苏的内生动力不足，在此背景下，宏观政策有必要继续发力。工信部多措并举扩大需求，发改委部署国债资金加快落实；多地区化解债务风险，特殊再融资债券发行加码。乘用车市场恢复良好，内销和出口双向增长；重卡市场同比回暖，前10月销量累计增速扩大。
行业方面，北方降温后停工增多，部分区域进入冬季施工模式，尽管宏观预期向好，但下游采购积极性难以提升。从高频数据来看，钢铁生产继续趋弱，上周高炉及电炉开工率双降。水泥需求季节性回落，上周全国水泥出库量环比回落，同比跌幅小幅收窄至-29.4%；基建水泥直供量同比-8.7%。从出口方面看，10月份我国钢材出口连续两个月环比下降，意味着出口很难持续缓解国内市场供需矛盾。值得欣慰的是，钢之家监测的国内五大钢种钢材库存总量连续五周下降，供需边际向好。
预计本周国内钢材现货市场稳中小幅波动；预计铁矿石市场震荡偏强运行，关注国际大宗商品、国内政策的影响、钢厂补库、铁矿石到货情况及美元指数变化。预计国内冶金焦市场首轮提涨有望落地；预计炼焦煤市场稳中偏强运行。
(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517 18964626042)
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发表于 2024-3-9 14:04:41
