四季度基建投资增速有望加快。近日以来，安徽省、四川省与湖南省衡阳市等多地启动新一批重大项目建设，我国重大项目建设明显提速。与此同时，项目建设加快需要资金的支持，三季度专项债发行明显提速。10月份国内多数地区仍处于需求旺季，同时，政策加持、各地亦积极部署促进重点项目建设提速提效，加快推动重大项目落地，强化跟踪服务和要素保障，这都有利于在四季度形成更多实物工作量，推动基建投资增速加快；与此同时，四季度钢材供给减量比较确定。节后钢材快速去库存，从结构上看，周内建筑钢材、热轧板卷、中厚板、冷轧板卷库存均出现去化，边际变化较为积极。
钢材社会库存方面，截至2023年10月19日当周，钢之家统计的库存数据，螺纹钢社会库存为467.34-万吨，环比下降30.89万吨，前一期该数据为环比下降21.7，去化速度有所加快。自3月份起库存经过连续17周去化后，6月底至8月上旬呈回升态势，8月中旬至9月份库存重新去化。10月份开局，库存先升后降。双节过后，钢厂检修减产的略有增加，下游施工进度逐渐恢复正常。从产业方面看，供给处于相对高位，而短期需求增量并不明显。从当前库存变化来看，目前多数地区仍处于传统季节性需求旺季，需求保持韧性，目前尽管下游补库不积极，但随着供给边际减少，节后钢材库存总量保持去化。建筑钢材方面，本期螺纹钢社会库存较去年同期增加12.09万吨，前一期该数据为增加25.11万吨；去年同期，螺纹钢社会库存周环比下降17.87万吨，今年环比下降30.89万吨，即库存去化速度略快于去年同期，表明产需边际变化良好。
钢厂方面，3-4月份，螺纹钢库存去化较为迟缓，五一节过后降库速度逐渐加快，6月中旬以来降速再度放缓，7-8月上旬由降转升，8月中旬至9月库存重归去化。10月份开局，库存先升后降，截至10月19日当周，钢之家监测的代表样本钢厂螺纹钢库存为283.87万吨，周环比下降9.15万吨，上期该数据为周环比下降7.21，连续两周下降。当期钢厂螺纹钢库存较去年同期减少21.66万吨，上期该数据为较去年同期减少4.72万吨；去年同期钢厂螺纹钢库存环比增加7.79万吨，今年为周环比下降9.15万吨。表明节后钢厂螺纹钢产销平衡情况明显好于去年同期。
四季度基建投资增速有望加快。近日以来，安徽省、四川省与湖南省衡阳市等多地启动新一批重大项目建设，我国重大项目建设明显提速。与此同时，项目建设加快需要资金的支持：三季度专项债发行明显提速。据民银研究统计，1-9月，全国共发行新增专项债34487亿元，占全年新增专项债限额的90.8%，剩余额度将在10月基本发完。此外，新增专项债资金使用向基建倾斜：9月发行的新增专项债中，投向基建领域2315亿元，占用于项目建设的专项债资金的比重为65.6%，高于前8个月均值63.1%。多地加快推进重大项目建设，项目建设加快需要资金的支持，四季度基建投资增速有望加快。
钢之家监测数据显示，三季度华东地区建筑钢材市场库存由升转降小幅波动，10月份开局，库存先升后降。截至10月19日，华东地区建筑钢材库存由上期的84.02万吨降至至77.65万吨，减少6.37万吨，前一期该数据为下降4.97万吨。监测数据显示，节后，华东地区钢厂螺纹钢产线开工率变动不大，成交好转，厂内库存由升转降。
钢之家监测数据显示，三季度华东地区建筑钢材市场库存由升转降小幅波动，10月份开局，国庆期间正常累库，节后降库。截至10月12日，华东地区建筑钢材库存由上期的86.74万吨降至81.77万吨，下降4.97万吨，前一期该数据为增加9.95万吨。监测数据显示，
节前节后，华东地区钢厂螺纹钢产线开工率变动不大，节后成交好转，厂内库存由由升转降。
本周国内钢材市场涨跌互现，市场价格重心继续下移，截至10月19日当周，钢之家监测的长材价格指数周环比上涨0.18%，由跌转涨；扁平材价格指数周环比下跌0.19%，降幅收窄。
10月19日当周，钢之家监测的国内钢材五大品种社会库存为1211.06万吨，环比下降57.19万吨，前一期该数据为环比下降28万吨，库存连续两周下降。本周国内五大钢种社会库存+钢厂库存总量连续两周下降，本期环比净减80.78万吨，前一期该数据为环比净减39.96万吨。国庆过后库存总量由升转降，本周去化速度加快。去年同期环比下降18.23万吨。
供给方面，据中钢协统计，10月上旬参加统计的会员钢铁企业粗钢、生铁日均产量分别为208.3万吨、192.5万吨和203.04万吨，日均环比分别增长0.8%、增长1.84%。据此估算，本旬全国日均产量分别为粗钢271.11万吨、生铁237.6万吨，为今年年以来单月最低位。截至10月19日，钢之家监测的国内高炉开工率为90.17%，环比下降0.05个百分点，前一期该数据为环比下降0.92个百分点，降幅收窄。1-4月份国内高炉开工率呈回升之势，4月20日达到年内高点，之后高位波动；从6月中旬开始，高炉开工率持续高于去年同期水平，且7月下旬以来呈回升态势，8月中旬至今小幅波动，本期降幅相对较大。从目前的钢材库存变化来看，结合农历去年同期情况，今年下游启动快于往年，但库存总量高点高于去年，经过18周的去化，库存总量低于去年同期，6月末开始小幅缓升，自8月上旬后重新开始去化，但去化速度相对缓慢，9月去化速度加快；10月开局，先增后降。从数据对比来看，当前钢材库存总量高于去年同期17.81万吨，上一期该数据为高于80.37万吨；去年同期库存总量环比下降18.23万吨，今年是环比下降80.78万吨，库存下降明显快于去年同期。三季度以来，多地多部门继续加快推进重大项目开工、建设，基建投资稳步推进，高技术投资亮眼，同时，专项债加快发行引领基建投资，基建继续对房地产下行起到对冲作用。进入四季度，稳增长的新政继续出台，超四千亿特殊再融资债券公告发行，多种增量财政工具推出预期再起，随着“一揽子化债”措施的持续落地，城投投资端将迎来一定程度的利好支撑。同时，金融支持恢复和扩大消费，超大特大城市城中村改造等措施提振市场信心，随着接续新政的落地以及年底之前的赶工，需求有望好转。从钢材五大品种社会库存来看，目前高于去年同期60.09万吨，前一期该数据为高于去年同期75.04万吨，边际变化向好。9月份，政策利好的护航，叠加需求旺季市场预期好转，但在需求尚未明显提升是的情况下供给略快于去年同期。10月份，下游需求释放将继续保持韧性，而供给端边际减弱，预计下周钢材库存总量继续保持去化，需关注钢厂高炉及电炉开工率的变化和终端需求的释放情况。(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517 18964626042)
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发表于 2024-3-9 14:05:05
