金融支持房地产建设 春节前5周钢材库存累库速度略快于去年同期

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1月2日，人民银行官网发布消息称，2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元。预计此轮PSL投放将为“三大工程”提供资金支持，推动保障房与城改新项目落地开工，提振春节后市场。本期高炉开工率继续下降，但随着淡季特征的凸显，钢材库存总量连续四周累库；同时，按照农历，春节前5周钢材库存总量累库速度略快于去年同期。

钢材社会库存方面，截至2024年1月11日当周，钢之家统计的库存数据，螺纹钢社会库存为409.12万吨，环比增加22.61万吨，前一期该数据为环比增加18.57万吨，连续五周回升，近期累库速度逐渐加快。从产业方面看，目前钢材供给持续减量；但需求端，进入数九寒天，北方地区需求下降较快，淡季特征进一步凸显。从当前库存变化来看，目前处于冬储的时间节点，钢厂冬储政策陆续出台，由于淡季矛盾积累，叠加原料负反馈，同时缺乏强预期的推动，商家操作谨慎。建筑钢材方面，本期螺纹钢社会库存较去年同期减少39.22万吨，前一期该数据为减少6.96万吨。按照农历春节前5周，本期螺纹钢社会库存较去年同期增加48.4万吨；去年同期，螺纹钢社会库存周环比略降，今年环比增加22.61万吨，即螺纹钢市场库存累库速度略快于去年同期，表明产需边际变化较去年同期稍差。 12-22

钢厂方面，自去年12月下旬，钢厂螺纹钢库存出现明显增加后，近期呈小幅回升态势，截至1月11日当周，钢之家监测的代表样本钢厂螺纹钢库存为286.79万吨，周环比上升3.35万吨，上期该数据为周环比上升10.62万吨，连续四周回升，本周升势明显放缓。当期钢厂螺纹钢库存较去年同期增加22.04万吨，上期该数据为较去年同期增加23.68万吨。按照农历春节前5周，本期螺纹钢社会库存较去年同期增加48.94万吨；去年同期，螺纹钢社会库存周环比增加16.96万吨，今年环比增加3.35万吨。表明春节前5周，钢厂螺纹钢库存明显高于去年同期，但从边际变化来看，当前累库速度慢于去年同期，或本期产销情况略好于去年同期。

金融支持房地产建设。1月2日，人民银行官网发布消息称，2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元。PSL的主要功能是支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展而对金融机构提供的期限较长的大额融资。由于此前PSL主要投入房地产相关领域市场，预计此轮PSL投放将为“三大工程”提供资金支持，推动保障房与城改新项目落地开工，提振春节后市场。

钢之家监测数据显示，自去年12月以来华东地区建筑钢材库存呈小幅缓升态势，本周由升转降，截至1月11日，华东地区建筑钢材库存由上期的71.76万吨降至67.87万吨，减少3.89万吨，前一期该数据为增4.92万吨，连续五周回升后转降。监测数据显示，本期，华东地区钢厂螺纹钢产线开工率有所回落，供应减少，厂内库存由升转降。

本周国内钢材市场由强转弱，市场价格重心下移移，截至1月11日当周，钢之家监测的长材价格指数周环比下跌0.82%，扁平材价格指数周环比下降0.63%，均由升转降。

1月11日当周，钢之家监测的国内钢材五大品种社会库存为1011.62万吨，环比增加40.47万吨，前一期该数据为环比增加33.71万吨，库存连续十一周下降后连续三周回升。本周国内五大钢种社会库存+钢厂库存总量继续上升，连续四周累库，本期环比净增50.33万吨，前一期该数据为环比净增46.34万吨；按照农历春节前5周，去年同期环比上升34.44万吨。

供给方面，据中钢协统计，12月下旬参加统计的会员钢铁企业粗钢、生铁和钢材日均产量分别为166.61万吨、159.45万吨，日均环比分别下降13.63%、下降12.13%；据此估算，本旬全国日均产量分别为粗钢222.87万吨、生铁188.87万吨，为去年四季度以来单月最低位。截至1月11日，钢之家监测的国内高炉开工率为84.24%，环比下降0.62个百分点，前一期该数据为环比下降0.64个百分点，连续六周下降。去年四季度开始，高炉开工率波动加大，下行态势明显，新年开局，持续下降。从目前的钢材库存变化来看，结合农历去年同期情况，不仅今年库存高于去年同期，而且本期累库速度也略快去年同期。从数据对比来看，按照农历春节前5周，钢材库存总量高于去年同期179.62万吨；去年同期库存总量环比上升34.44万吨，今年同期是环比增加50.33万吨。2024年新年伊始，多地重大项目陆续开工建设。从各地1月的政府投资推进情况看，早谋划、早投资、早见效的靠前投资作用明显。一大批基础设施、公共服务、新技术产能项目将陆续落地，为实现今年一季度经济“开门红”和全年经济稳定增长打下良好基础，提振市场信心。从钢材五大品种社会库存来看，按照农历春节前5周，目前高于去年同期80.77万吨，边际变化偏空。尽管年末钢厂陆续出台冬储政策，但缺乏有力因素驱动，商家入市的积极性不高，市场较为谨慎。新年开局政策利好继续护航，而供给端张弛有度，预计下周钢材库存总量或将继续小幅回升。需关注钢厂高炉及电炉开工率的变化和终端需求的释放情况。(编撰: 钢之家研究中心 请勿转载 垂询电话:021-50582517 18964626042)

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